Один із найбільших постачальників боєприпасів у Європі CZECHOSLOVAK GROUP виходить на публічний ринок акцій

CZECHOSLOVAK GROUP as (далі – «Група» або «CSG»), провідна група оборонної промисловості зі штаб-квартирою в Празі, Чеська Республіка, яка працює в Європі, Сполучених Штатах та інших регіонах, включаючи Азіатсько-Тихоокеанський регіон, оголошує про свій намір розпочати первинне публічне розміщення акцій CSG BV (далі – «Компанія»), яка буде перетворена на акціонерне товариство, та подати заявку на допуск до офіційних торгів та лістинг акцій Компанії (далі – «Акції, що пропонуються») на регульованому ринку фондової біржі Euronext Amsterdam, оператором якої є Euronext Amsterdam NV (далі – «Допуск до торгів»).

Очікується, що первинне публічне розміщення акцій (далі – «IPO» або «Пропозиція») включатиме випуск нових акцій компаній на суму 750 мільйонів євро (далі – «Збільшення капіталу») та продаж існуючих акцій CSG FIN as (далі – «Акціонер-продавець»), обсяг якого буде визначено на пізнішому етапі. Компанія отримає чистий дохід від випуску нових акцій. Компанія має намір використати чистий дохід, отриманий в результаті Пропозиції, для загальних корпоративних цілей. Акціонер-продавець отримає дохід від продажу Акцій, що продаються, та/або будь-яких акцій, випущених в рамках надмірного розподілу.

Компанія отримала фундаментальні зобов’язання від Artisan Partners Limited Partnership як інвестиційного менеджера, що діє від імені певних фондів та рахунків, якими керує команда Artisan Partners Global Equity Team, від вибраних фондів та рахунків, якими керує BlackRock, та від Al-Rayyan Holding LLC (дочірньої компанії, що повністю належить Qatar Investment Authority), на загальну суму 900 мільйонів євро. Ці зобов’язання залежать від успішного завершення IPO та виконання звичайних умов. Очікується, що пропозиція завершиться найближчими тижнями, залежно від ринкових умов та інших відповідних факторів.

Голова ради директорів Міхал Стрнад заявляє:

«CSG успішно розвивалася завдяки органічному зростанню та стратегічним придбанням, щоб стати однією з провідних світових оборонних груп, пропонуючи диверсифікований портфель продуктів ключовим довгостроковим клієнтам у Європі, Сполучених Штатах та інших регіонах, включаючи Азіатсько-Тихоокеанський регіон. Група може скористатися перевагами прискорення тенденції до глобальних витрат на оборону, а її специфічний досвід у широкому спектрі галузей, включаючи наземні транспортні засоби, системи озброєння, оборонну електроніку та передові системи для безпілотних апаратів і ракет далекого радіуса дії, тісно узгоджується зі стратегічними пріоритетами її клієнтів. Ми вважаємо, що IPO CSG ще більше підвищить обізнаність про Групу серед міжнародної інвесторської спільноти та забезпечить додаткову фінансову гнучкість і диверсифікацію джерел фінансування для підтримки подальшого зростання».

Одна з найбільш швидкозростаючих компаній оборонної промисловості в Європі, ключовий довгостроковий постачальник для країн НАТО та їхніх партнерів

CSG постачає свою продукцію ключовим довгостроковим клієнтам, починаючи від урядових установ (переважно країн-членів НАТО), включаючи міністерства оборони, і закінчуючи відомими компаніями в цільових галузях Групи, у понад 70 країнах світу. Група має сильну присутність у Європі та НАТО, і приблизно 68% її продажів надійшло з країн НАТО за дев’ять місяців, що закінчилися 30 вересня 2025 року, та рік, що закінчився 31 грудня 2024 року, на проформній основі після врахування придбання Kinetic.

Група є другим за величиною виробником боєприпасів середнього та великого калібру в Європі та найбільшим у світі виробником боєприпасів малого калібру за обсягом продажів, з часткою ринку 35% та 13% відповідно. Група вважає, що постійне зростання витрат на оборону в Європі та державах-членах НАТО ще більше зміцнює довгострокові перспективи її можливостей та стратегічного значення в цих регіонах. Група готова отримати значну вигоду від поповнення запасів боєприпасів у Європі та в рамках НАТО, при цьому поточний загальний європейський запас артилерійських боєприпасів калібру 155 мм сягає приблизно 10% від стандарту НАТО.

Контракти Групи в сегменті оборонної промисловості, як правило, мають довгостроковий характер. Багато контрактів Групи на боєприпаси середнього та великого калібру зазвичай укладаються на термін від трьох до чотирьох років, при цьому деякі контракти укладаються на довший термін (приблизно до шести років), що відображає бажання клієнтів щодо довгострокової безпеки поставок на ринку з обмеженими виробничими потужностями. Контракти на системи наземної оборони укладаються щонайменше на три роки та, як правило, на термін від п’яти до семи років, тоді як контракти на оборонну електроніку зазвичай укладаються на термін до 15 років, включаючи післяпродажну логістичну підтримку та підтримку розробки та експлуатації поставленої продукції.

Глобальна присутність групи включає 39 виробничих заводів, розташованих у Чеській Республіці, Індії, Італії, Сербії, Словаччині, Іспанії, Великій Британії та Сполучених Штатах Америки.

Значний вплив на пріоритетні сегменти оборонної промисловості, при цьому очікується, що цільовий ринок зростатиме швидше, ніж довгостроковий цикл інвестицій в оборону

Група є виробником і постачальником широкого портфоліо продукції, що включає боєприпаси середнього та великого калібру (для бойових машин, артилерії та танків), наземні системи (такі як військові колісні та гусеничні машини, важкі позашляхові вантажівки та системи озброєння), оборонну електроніку (для розвідки, зв’язку та завдань командування та управління) та передові системи (такі як ключові системи для безпілотних літальних апаратів та дистанційно керованих ракетних систем, включаючи компактні реактивні, турбовальні та двореактивні рушійні установки).

Протягом дев’ятимісячного періоду, що закінчився 30 вересня 2025 року, приблизно 79% доходів групи в сегменті оборонних систем надійшло від договорів купівлі-продажу, укладених з урядами або урядовими установами, або від договорів, за якими кінцевим власником є ​​уряд або урядова установа.

Група очікує отримати вигоду від довгострокового циклу інвестицій в оборону, зумовленого зростанням глобальної невизначеності та збільшенням інвестицій в оборону з боку європейських урядів та урядів НАТО порівняно з історичними рівнями. У Гаазькій декларації від червня 2025 року союзники по НАТО зобов’язалися витрачати 5% ВВП щорічно на витрати, пов’язані з обороною та безпекою, до 2035 року. У рамках цієї цілі 5% союзники по НАТО зобов’язалися виділяти щонайменше 3,5% ВВП щорічно на фінансування ключових оборонних потреб до 2035 року (порівняно з попередньою ціллю 2,0% ВВП).

RenaissanceStrategicAdvisors («RSA») оцінює, що цей довгостроковий цикл інвестицій в оборону призведе до зростання європейських оборонних бюджетів із середньорічним темпом зростання на 9% у період з 2025 по 2030 рік, тоді як світові оборонні бюджети, за оцінками, зростатимуть із середньорічним темпом зростання на 5%.

RSA оцінює, що цільовий ринок Групи зростатиме швидше, ніж довгостроковий інвестиційний цикл оборони, з двозначним складним річним темпом зростання (CAGR) у період з 2025 по 2030 рік. Цільовий ринок Групи визначається як європейські географічні ринки та клієнти, включаючи Велику Британію.

Висока передбачуваність доходів, що є результатом історично високих обсягів замовлень за контрактом (портфель замовлень) та замовлень на просунутих стадіях контрактування (конвеєр), а також перевіреної історії високої прибутковості.

У 2022-2024 роках Група досягла сукупного річного зростання доходу (CAGR) на рівні 126% за проформою, що було зумовлено серією придбань, спрямованих на прискорення зростання в нових та існуючих сегментах, а також сильною здатністю ефективно конвертувати контрактні замовлення в дохід.

Станом на 30 вересня 2025 року загальний підтверджений обсяг замовлень групи становив приблизно 14 мільярдів євро, при цьому загальний обсяг замовлень, включаючи підтверджені замовлення та замовлення на просунутих стадіях укладання контрактів, сягнув приблизно 32 мільярдів євро.

Група вважає, що вона створила перевірений досвід високої прибутковості з скоригованою операційною маржею EBIT у розмірі 24%, що перевищує рівень порівнянних європейських оборонних компаній.

Наразі Компанія планує досягти коефіцієнта виплати дивідендів приблизно на рівні 30-40% від чистого прибутку, з запланованим початком виплат у 2027 році, за умови схвалення Радою директорів та з урахуванням поточних ринкових умов. Ця ціль є лише орієнтовною та не є зобов’язанням.

Значне зростання доходів, висока прибутковість та значний обсяг нових замовлень за останній період

Станом на вересень 2025 року, виручка CSG склала 4,5 млрд євро (+82% у річному обчисленні за проформою), операційний прибуток EBITDA – 1,2 млрд євро (+79% у річному обчисленні) та рентабельність операційного EBITDA – 26,4%.

За дев’ять місяців, що закінчилися 30 вересня 2025 року, виручка Групи склала 4 485,3 млн євро (+82% у річному обчисленні за проформою), а скоригований операційний прибуток до доходів (EBIT) склав 1 097,6 млн євро (+79% у річному обчисленні за проформою), з рентабельністю скоригованого операційного EBIT у 24,5%. За цей період 75% виручки надійшло від продажів у Європі (з яких Україна становила 26% від загального доходу), 18% – у Сполучених Штатах Америки та 6% – у решті світу. Структура виручки за кінцевими ринками за дев’ять місяців, що закінчилися 30 вересня 2025 року, була такою: 79% – у оборонному секторі, 19% – у цивільному секторі та 2% – у необоронних промислових секторах.

Контракти, виграні групою у четвертому кварталі 2025 року, включають наступне:

• У грудні 2025 року група виграла контракт на суму кілька сотень мільйонів доларів США на постачання малокаліберних боєприпасів Міністерству оборони однієї з країн Південно-Східної Азії.
• У грудні 2025 року компанія Tatra Defence, що входить до групи, підписала стратегічний контракт з KNDS Deutschland на виробництво корпусів для основних бойових танків Leopard 2A8.
• У грудні 2025 року компанія Tatra Defence Slovakia, член групи, виграла виробничий контракт вартістю понад 1 мільярд доларів на постачання 4000 автомобілів Tatra клієнту в Південно-Східній Азії.
• Словацька дочірня компанія групи ZVS Holding уклала в грудні 2025 року рамковий контракт з Міністерством оборони Словацької Республіки на постачання боєприпасів середнього та великого калібру вартістю до 58 мільярдів євро для Словаччини та інших країн-членів ЄС терміном на сім років.
• Компанія, що управляється власником, з досвідченою командою менеджерів, що забезпечує стабільне зростання та глобальну експансію, з запланованим впровадженням єдиної структури ради директорів.

Під керівництвом пана Міхала Стрнада (власника та голови ради директорів), за підтримки досвідченої команди вищого керівництва, група демонструє стабільне зростання та трансформується в глобального гравця на низці ринків Європи, Сполучених Штатів та Азії, збільшивши свою скориговану операційну рентабельність EBIT приблизно на 8 процентних пунктів (800 базисних пунктів) між 2022 та 2024 роками.

Після перетворення Компанії на акціонерне товариство до врегулювання Пропозиції, Компанія матиме однорівневу структуру управління, що складатиметься з п’яти виконавчих членів Ради директорів та чотирьох незалежних невиконавчих членів Ради директорів. Рада директорів Компанії складатиметься з таких виконавчих членів: Міхал Стрнад (Голова Ради директорів/Генеральний директор), Девід Чоур, Петр Форманек, Зденек Юрак та Ладіслав Шторек, а також таких невиконавчих членів: Джон Ніколсон (Старший незалежний член Ради директорів), Вірджині Банет, ЛіннФордем та Сюзанна Віганд.

• Джон Ніколсон – обійматиме посаду старшого незалежного директора, колишнього високопосадовця НАТО та генерала армії США. Протягом своєї 36-річної військової кар’єри він обіймав командні посади в місії НАТО «Рішуча підтримка» та командував силами США в Афганістані. Раніше він обіймав посаду генерального директора Lockheed Martin Middle East (він піде у відставку з цієї посади з 1 лютого 2026 року)
• Вірджині Бане – має понад 35 років досвіду у фінансах, інвестиційному банківництві та корпоративному управлінні. Вона обіймала керівні посади в Lagardère та Airbus, зосереджуючись на зв’язках з інвесторами та злиттях і поглинаннях, а також входила до рад директорів Mediobanca, Lagardère, Vallourec, Netgem та GTT.
• Лінн Фордхем – має понад 40 років досвіду в інвестиційній, фінансовій та керівній сфері, включаючи керівні посади в секторах нафти і газу, споживчих товарів, роздрібної торгівлі, фінансових послуг та приватного капіталу. Раніше вона обіймала посаду генерального директора SVG Capitalplc та керуючого партнера LarchpointCapital LLP.
• Сюзанна Віганд – має понад 29 років досвіду роботи в галузі промислової стратегії, оборони, інженерії та вищого керівництва. Наразі вона є членом наглядової ради Volkswagen AG, членом наглядової ради Brenntag SE та BWI GmbH, а також членом органів Німецького товариства з питань зовнішньої політики (Deutsche Gesellschaft für Auswärtige Politik). Раніше вона обіймала посаду генерального директора RENK, де керувала її IPO, та генерального директора Rheinmetall Electronics.

Компанія призначила BNP PARIBAS, JefferiesGmbH, JP Morgan SE та UniCredit Bank GmbH, відділення в Мілані, спільними глобальними координаторами (у цій та будь-якій іншій якості – «Спільні глобальні координатори») та, разом з Česká spořitelna, as, COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Deutsche Bank Aktiengesellschaft та Morgan Stanley Europe SE, спільними букраннерами Пропозиції; ці організації, разом зі Спільними глобальними координаторами та Спільними букраннерами, надалі називаються «Андеррайтерами» Пропозиції.